2015河南农信社备考：央行降准

　　截止目前为止，全球多个主要经济体目前都在执行宽松货币政策，澳洲央行近日宣布下调隔夜拆款利率25个基点至2.25%。此前，已有包括欧洲央行、丹麦、瑞士、加拿大、俄罗斯及新西兰等国家和地区相继调降利率。而中国货币政策走向也成为大家关注的焦点。

　　大家都知道，现金投放量比较大，每年会出现大规模的资金缺口，在外汇占款情况发生逆转的情况下，仅靠公开市场操作难以弥补缺口。而我国宏观调控的一只关键的手--央行央行，宣布2月5日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。同时，对城商行、非县域农商行额外降准0.5个百分点，农发行则享受额外降准率4个百分点。

　　在该政策刚下达的时候，业界也是各种揣测，尤其是在当今人民币贬值比较严重的状况而言，部分人还是会认为该次降准其实是央行全面实行宽松型货币政策的号角。其实距离上次全面降准已经有三年时间，根据金融体系流动性状况和经济情况进行延续性操作，任何国家中央银行的货币政策都会根据宏观经济主要指标状况进行相应操作。另外，我国经济由原来的高速增长转为中高速增长，按照逆周期的经济调控，适时适度进行预调微调，为结构调整争取时间和空间，避免流动性紧张，导致经济和市场出现过度的短期波动。

　　从整体上来看，该次降准主要为对冲外汇占款减少的影响，以更有效地保持流动性合理充裕，而非政策走向全面宽松。未来货币政策仍将维持总体稳健、中性偏松的格局。

　　首先，正如我们之前所述，春节前和春节中市场的现金投放量大，每年会出现大规模的资金缺口。此前央行通过公开市场操作弥补这部分资金缺口，现在随着外汇占款的减少，公开市场操作已不足以弥补，必须通过降准与公开市场操作相配合来满足特定时点的流动性需求。这是针对这样一个季节性因素做出的一个特定调整。

　　其次，这是针对基础货币投放的结构性变化做出的相应安排。原来我国经常项目和资本项目维持双顺差，到2014年资本项目下出现了960亿美元的逆差，相当于5000亿—6000亿元人民币，会对金融体系的流动性带来影响。这次降准相当于增加了市场的流动性供给，这是针对当前情况的预调和微调。

　　最后，这次在全面降准的同时，央行还对城市商业银行、非县域农村商业银行及中国农业发展银行定向额外降准，意在支持小微企业、“三农”等国民经济薄弱环节，继续发挥货币政策在结构调整中的作用。这是延续了去年央行货币政策结构性调控的思路。

　　因此，我们所有人都应理性看待这一问题，切忌人云亦云，同时，不管是作为农商行这一机构也好，还是业界从业者也罢，尽量支持央行的宏观政策，让我国经济能更好发展。